BUENOS AIRES, 24 abr (Xinhua) -- Las posibilidades de que Argentina logre una reestructuración exitosa de su deuda externa dependen de que la oferta de canje, hecha recientemente por el gobierno, resulte "atractiva" para los acreedores, con tasas de retorno que se ubiquen por encima de los instrumentos de deuda vigentes, consideró el economista Diego Martínez Burzaco.

El jefe de Estrategia de la firma MB Inversiones aseguró a Xinhua que la propuesta de canje que mandó el gobierno argentino a la Comisión Nacional de Valores de Estados Unidos (SEC, por sus siglas en inglés) es "agresiva", porque a pesar de que no contempla una amplia quita de capital (5,4 por ciento) el mayor golpe es hacia el valor de los intereses (62 por ciento).

"Se trata de una oferta muy agresiva, respecto a lo que queda de valor neto de los bonos. La mayor quita viene por el valor de los intereses, a lo que se suma el alargamiento de los plazos con un período de tres años, eso hace que el valor de los bonos quede en un escenario de uno de descuento en torno al 12 por ciento", sostuvo el economista.

"Esto da un poco margen de aceptación por parte de los acreedores, algunos ya se manifestaron públicamente. Hay que ver si el gobierno hace un acercamiento a mejores posiciones, dando otro 'endulzante' a la propuesta para que más acreedores puedan aceptarla", agregó.

En caso de que el gobierno no mejore su oferta, "la propuesta de los nuevos bonos cotizarían muy cerca a los bonos de hoy (los que se intentan canjear)" y en ese sentido "los acreedores tendrían pocos incentivos para entrar al canje", explicó Burzaco.

En el esquema de reestructuración anunciado por el gobierno del presidente Alberto Fernández se plantea la emisión de 10 nuevos títulos con vencimientos en los años 2030, 2036, 2039, 2043 y 2047 y rendimientos en dólares y euros a tasas que van del 0,50 al 4,875 por ciento y que se comenzarían a pagar a partir del año 2023.

La colocación de estos nuevos instrumentos, en divisas estadounidense y europea, no representará una emisión de deuda superior a 63.535 millones de dólares, según reflejó la oferta.

El economista de MB Inversiones sostuvo que la estructura de estos nuevos bonos no va a pagar intereses en los primeros tres años, lo cual hace "inviable" la oferta.

"Lo más seguro es que los acreedores prefieran el camino del litigio, de reclamar a la Corte de Nueva York (EEUU)", precisó el experto, quien además destacó un factor clave en las negociaciones que guarda relación con el poder y las herramientas legales con las que cuentan los acreedores.

Explicó que, distinto del canje de 2005, cuando entre los bonistas hubo toda clase de inversores, en esta oportunidad la deuda está más concentrada en las manos de fondos con mucho peso, entre los cuales mencionó a BlackRock, Templeton y Fidelity.

En versión del economista, de no lograrse un acuerdo entre el gobierno y los acreedores privados y se declarara un "default" (cesación de pagos) la situación financiera y económica de Argentina se agravaría aún más, con una manifestación rápida en la suba del tipo de cambio y de la inflación, y además habría un deterioro del resto de los indicadores socio-económicos (actividad, poder adquisitivo).

Un eventual "default" complicaría, a su vez, los procesos de reestructuración de deuda sub-soberana que anuncian otras provincias del país en un contexto de nulo acceso al mercado crediticio internacional, aseguró.

El proceso de reestructuración que anuncia Argentina ha sido respaldado por organismos multilaterales como el Fondo Monetario Internacional (FMI) que ha apoyado al gobierno en su idea de restablecer la sostenibilidad de la deuda.

Recientemente, el director del Departamento del Hemisferio Occidental del FMI, Alejandro Werner, expresó que desde el organismo se tiene "gran esperanza de que este proceso sea exitoso y que Argentina pueda pasar a diseñar políticas para volver a crecer".